茶馆黑板报131期：正月初四

更新时间：2026-02-21 03:25  浏览量：2

苏中民间的习俗，农历腊月二十三送灶神，二十四送财神。两位尊神在这两日先后返回天庭，一向玉帝汇报人间善恶奖惩，一向玉帝述职下界财富分配。

正月初五财神爷重返人间，制定新的一年工作计划。在财神爷出差归来途中，世上众生包括老沈马年财运如何已有安排。

今年茶馆运势的兆头似乎不错。大年初四，两桶油双双创新高。老沈早上一睁眼，看到了26元的中海油H。这个数字我们都是第一次看到。

虽然股价在大部分时候都是虚幻的，账面上多出来的盈利不代表是我赚到的钱。但如果上涨后的股价依然低于内在价值，那自然是我理所当然赚到的钱。

况且今天涨到26.1元的中海油H，并没有达到我之前说的28.88元吉利数，最近在老沈梦中财神爷告诉我，茶馆吉祥号都是88收尾。还是先起床洗漱泡杯茶吧，稍安勿躁。

2022年俄乌战争导致布伦特油价冲过100美元，我们在该年4月陆续买入中海油A却并非因为这场突发的地缘冲突。

此后油价一路下跌到60美元以下，中途中美贸易战引发全球对经济衰退，原油需求锐减的担忧；欧佩克扬言增产引发油气投资者对供大于求，价格下跌的担忧，不一而足。然而茶馆从未以短期原油的利好利空作为买卖及持有的依据。

马年春节，盛世华夏处处欢歌，一派祥和。

域外正暗流涌动，山雨欲来。美国人在阿拉伯海张牙舞爪，波斯人正严阵以待。

霍尔木兹海峡，北临伊朗，南接阿曼。这条巨大的“人”字型海峡位于波斯湾和阿曼湾之间，是波斯湾通往印度洋的唯一海上通道。

当前每日约有2000万桶原油需通过这条海峡通道外运，占全球原油日消费量的20%。另有约20%的液化天然气经此通道运输。这是海湾重要产油国沙特、两伊、卡塔尔和阿联酋等国家的原油出国通道，石油是全球经济的命脉，这条海峡是毫不夸大的世界油阀。

这几天美伊对峙，布伦特油价迅速冲到72美元。有些关注老沈的老股民或许在心里嘀咕：老沈手气不错，猜油价被他猜中了。这绝非我多疑，一个生活中的股民朋友吃饭时向桌上别的不太熟的朋友介绍我：这是炒股高手，猜油价很准呢。我只好微笑不语，默认我是炒股高手了——在他们心目中，炒股高手肯定比价值投资者要厉害多了——人家这是在诚心夸我。

我们这三年来是在押注油价吗？从来也没有。它并不是我们买入和持有的理由。我们一直把油价看成一个能让各方平衡的合理区间值。当前70美元的油价是因为美伊局势而显得很高了吗？它只是一个合理值。如果某一天油价因为某些突发因素或博弈失衡达到90美元以上，我们也只当它是在弥补60美元油价时利润的减少。

买股票就是买公司。我们买入中海油的股票，本质上是持有了公司的一部分。我们关注公司的经营与业绩，但不是关注某个高油价或低油价阶段的盈利水平。

不管如何，两桶油今天的股价上涨。给茶馆中的人们增添了几分春节的喜庆氛围。不尽人意的是好价格买好公司的机会越来越少了。打开老虎看看，上个月24元行权价卖的中海油put只值5分钱了。而我当时卖的时候中海油H才刚过24元。意图很明显，24元也是我乐意接受的。而就在前不久，19元也让很多朋友觉得太高了。

投资者付出的是价格，换回的是价值。价值是一家公司未来现金流折现之和。价值投资听起来很简单，行之不易。难者两类人：一是投机根深蒂固的老股民；二是无法评估一家公司价值几何的投资者。前者十之八九无可救药，这与中国股市十人九亏完全吻合。后者应从理解投资的基本理念开始，而后重新把目光放到生意上，而不是股票上。

企业创造价值，市场创造机会。股价短期是由市场先生的情绪定价，长期则完全取决于价值。一家公司的内在价值可以合理评估，市场情绪来自于各种利好利空的突发因素，明天市场是乐观还是悲观如何评估？

最近茶馆进来了很多新朋友。上面这些茶馆标签式的老生常谈之语，我还是再说一遍吧。主要是对茶馆新朋友的一些提醒。这些朴素的投资大白话，应该刻于骨、铭于心，而不是留于口头。

今天苏中的风很大，但是吹在脸上带着轻微的暖意，又一个春天真的来了。

一年之计在于春，但新年伊始的这一篇并非一年的投资计划，而是老沈与茶馆中人们的共勉。

马年正月初四，老沈于苏中